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  研报 >> 行业分析
 
白马龙头领跑-5G发力 NB-IOT有望燎原 2017-10-18
 
      行业公司业绩前瞻:截至10 月17 日,共86 家通信行业公司曾预告三季报净利润区间,其中15 家增长超过100%,6 家增长50%-100%,1 家增长20%-50%,6 家增长0%-20%,31 家下滑0%-50%,27 家下滑超过50......  
 
Q4有望再冲高 2017-10-18
 
      本报告导读:9 月新能源汽车销量稳增(环比+15%),总体配电量达3.4GWh(环比+16.7%),预计Q4 电池配套量在商用车带动下有望环比稳增,维持增持评级。摘要:行业维持“增持”评级,推荐杉杉股份。9月新能源汽车配电量环比增16.7%......  
 
医药行业事件快评:继续战略看多创新药板块估值重塑 2017-10-17
 
      本报告导读:创新药板块估值提升具备基本面支撑,本土创新处于升级奋发的前夕,估值体系亟待重塑。国外估值体系值得借鉴但不宜盲目对标。维持行业增持评级。摘要:创新药板块估值提升具备基本面支撑。两办联合发布强化鼓励创新政策,是刺激创新药大发展的政策......  
 
旺季继续布局快递 2017-10-17
 
      事件:近日,中通与韵达快递相继宣布调整快件价格,并在告客户书中提到调价主要考虑到运输、人工、原材料等成本的上升。此举标志着中通与韵达在双11 来临之前全面提价。对于此次快递提价,我们主要梳理了以下投资者最为关注的几个问题:1、此次提价的背景......  
 
关注提价效果 2017-10-17
 
      2017 年9 月快递行业数据公布,结合专家意见和草根调研,我们对数据进行解读。9 月,全国快递业务量和业务收入同比分别增长27.6%和24.4%。1-2 月(+33.9%,春节原因导致数据同比异常,将1、2 月数据合并),3 月(+28.......  
 
行业景气超预期 2017-10-17
 
      事件:吉林神华(环氧丙烷年产能:30 万吨)于上月底释放停车消息,开车具体时间不确定,预计11 月份。进入10 月,国内环氧丙烷价格大涨,涨幅近8%。截至上周五,华东当地主流现汇送到价格11350-11450元/吨。观点:1.国内环氧丙烷市......  
 
AI芯片引领行业趋势 2017-10-17
 
      一、事件概述北京时间2017 年10 月16 日20 点,华为在德国柏林发布Mate 10 系列:Mate10、Mate10 Pro,两款机型均搭载华为首款移动端AI 芯片——麒麟970 处理器,起售价格分别为699 欧元和799 欧元。二......  
 
医药行业卓越推:通化东宝(600867) 2017-10-16
 
      本周行业观点1、 政策方面:(1)10 月9 日,国家食品药品监督管理总局举行新闻发布会,官方解读《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》,进一步表明国家对于药品医疗器械创新的重视程度。《意见》全篇包括6 大部分,共36 条,......  
 
通信行业卓越推:高新兴(300098) 2017-10-16
 
      本周行业观点1、工信部发文,决定继续扩大宽带接入网业务试点范围,以便将来进一步放开基础电信运营领域,鼓励民间资本进入,达到盘活市场、良性竞争、共同发展的目的。这次不仅将保定市、张家口市、兰州市、张掖市、酒泉市、武威市、天水市等7个城市纳入试......  
 
新能源表现靓丽 尤其新能源商用车出现环比大幅改善;传统车市继续分化 优质车企及零部件公司表现突出 2017-10-16
 
      本期投资提示:汽车整体销量弱复苏,新能源表现最出色,尤其新能源商用车出现环比大幅改善;其次货车,客车最差。2017 年1-9 月,汽车产销分别完成2,034.9 万辆、2,022.5 万辆,同比增长4.8%、4.5%,处于弱复苏状态。其中,......  
 
厦门区域港口整合预期升温 2017-10-13
 
      福建自贸区建设对区域经济发展具备重大意义福建地处我国东南沿海,东临台湾,南北分别是我国经济大省广东、浙江,气候适宜,是我国最具竞争力的经济新兴区域之一,也是我国面向亚太地区的主要窗口、一带一路国家战略布局中的重要一环。2014 年底国务院正......  
 
关注煤炭后周期板块机会 2017-10-13
 
      本期投资提示:新建产能持续释放,环保限产导致需求下滑,未来煤价下跌预期增强。根据国家统计局发布最新数据显示 2017 年1-8 月份全国累计生产原煤23 亿吨,同比增长5.4%,其中8月份产量2.91 亿吨,环比下降1.23%。产量的持续难......  
 
投资迎来新机遇 2017-10-12
 
      投资事件:10月9日李克强总理在国务院常务会议上强调“以'互联网+医疗'破解难题,加速推广远程医疗、预约诊疗、日间手术等医疗服务模式,全面推进医疗便民惠民服务”,并指出“在全国推进基本医保信息联网,实现符合规定的异地就医住院费用直接结算”。......  
 
看好军工全年业绩成长 2017-10-11
 
      本期投资提示:2017Q3 军工上市公司业绩预告符合预期,看好军工股全年业绩表现:截止目前,共34 家军工上市公司公布了三季度业绩预告,其中业绩预增21 家,业绩预减4 家,业绩预亏有2家,业绩存在不确定性的有7 家。考虑到军工行业的特殊性......  
 
央行9 2017-10-11
 
      报告摘要:在本文我们分别对央行统一调整法定存准率和历次降准进行了梳理。在最初的几次降准中,央行先在农村金融机构、城商行实施,而后再进一步将降准范围扩展到国有行和股份行,以及后来的金融机构。在引导的信贷投向上,央行也一直集中在“三农”和小微企......  
 
【机械行业新锐系列报告之四十一】泰瑞机器(603289)动态点评 2017-10-11
 
      泰瑞机器:国内注塑机行业的领先企业公司专业从事注塑机的研发、设计、生产、销售和服务,并为下游应用领域提供注塑成型解决方案,此外公司还配套销售包括干燥系统、冷却系统等在内的注塑机的配套辅机。公司是中国主要的注塑机供应商之一,成立以来一直专注于......  
 
准备金折现率或现拐点 2017-10-11
 
      本期投资提示:行业保费收入稳定增长,预计未来继续保持平稳态势。保险公司2017 年前8 个月保费收入增速环比略有回落,但整体仍保持高速平稳增长。中国人寿:前8 个月累计原保险保费收入4027 亿元,同比增长17.8%;8 月单月保费335.......  
 
决心依旧 2017-10-11
 
      本报告导读:2017 年9 月20 日,CFDA 发布一致性评价工作有关事项政策解读,加速推进一致性评价工作,制药工业迎来长周期起点,维持行业增持评级。摘要:事件:2017 年9 月20 日,CFDA 发布《政策解读》,对2017 年8 月......  
 
明确十年发展目标 2017-10-11
 
      投资要点事件:近日,由发改委、财政部、科学技术部、工信部、国家能源局发布了《关于促进储能技术与产业发展指导意见》。储能指导性意见出台,明确储能发展十年目标。储能发展面临的两个重要问题:1)储能的经济性;2)储能的交易机制和价格形成(补偿)机......  
 
关注预期良好标的 2017-10-11
 
      投资要点三季报总体延续稳健增长,业绩分化较为明显:我们对重点覆盖的51 家医药上市公司2017 年三季报业绩进行了预测,预计前三季度净利润增长超过50%的有6 家;净利润增长30%~50%的有12 家;净利润增长20%~30%的有11 家;......  
 
家用电器行业点评:投资者结构趋于海外机构化推动估值提升 2017-10-10
 
      事件:国庆节后开盘第一天家电板块领涨全市场,中信家电指数涨幅3.26%,创出年内新高,其中苏泊尔(8.29%)、美的集团(5.16%)、格力电器(3.17%)均有出色表现。投资要点:预计3季度行业销售整体保持增长根据产业在线数据,8月份家用......  
 
关注季报期优质个股 2017-10-10
 
      银行和信托板块9 月表现回顾9 月份银行板块下跌2.2%,跑输沪深300 指数2.6 个百分点。表现较好的有工行(+1.7%)、农行(+1.3%)和浦发(+1.3%),表现靠后的有光大(-3.6%)、交行(-4%)和招行(-4.5%)。次新......  
 
三季报龙头增长有望加速 2017-10-10
 
      事项:2017年10月8日 ,国家旅游局先后公布了《2017年国庆中秋假日旅游市场情况总结》,同时各地及部分重点景区也陆续公布了2017年国庆中秋黄金周客流数据。评论:2017 年国庆中秋黄金周,全国客流、收入整体仍保持稳定良好增长1、20......  
 
龙头转嫁成本能力更强 2017-10-10
 
      本期投资提示:三季度家电行业收入端增长无忧,短期仍存原材料成本和汇兑损失压力。产业在线数据显示,2017 年7-8 月空调、洗衣机和冰箱销量分别为2596、1032 和1286 万台,同比增长41.05%、6.42%和0.9%。原材料价格方......  
 
创新药品药械迎政策甘露 2017-10-9
 
      事件:10 月8 日,国务院办公厅印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》。投资要点:政府高度重视,多部门合理推动协作。不同于以往由药监局或工信部单独发文,此次文件由国务院发布,并强调各部门需要深度认识和高度重视,足见政策......  
 
医药行业点评:业绩预期修正后期待估值切换空间 2017-10-9
 
      本报告导读:当前医药板块预期已触底,无需再悲观,预计多数重点公司三季报业绩增长平稳,能够符合已经修正过的市场预期,为年底之前可能的估值切换奠定基础。摘要:预期已触底,无需再悲观。之前中报季医药板块因少部分医药股业绩低于预期而引发市场负面预期......  
 
燃气消费步入快车道 2017-10-9
 
      报告摘要:一周核心总结:发改委连续发声保障煤炭供应,神华中煤下调北方港市场煤价。近日, 发改委为抑制煤价稳定煤炭市场 , 连续发文强调煤炭供应和保障, 并指出煤炭库存制度将进入完善修改阶段。本期环渤海动力煤价格指数为586 元/吨,环比上周......  
 
深耕新材料产业 2017-10-9
 
      投资要点:下游需求整体有改善受房地产政策影响,虽房地产投资和新开工面积增速放缓,但从汽车、家电等行业产销状况来看,数据较前期改善明显。受环保核查等因素影响,多数化工品开工率偏低,行业供需基本面改善明显受环保核查以及环境监管趋严等因素影响,环......  
 
央行报表解读专题二:如何准确测算超准率? 2017-10-8
 
      超准率测算的核心在于加权平均法定准备金率若央行不降准或定向降准,各金融机构准备金缴纳比例要求保持不变。由于金融机构存款增长相对稳定,那么较短时期(无降准或定向降准)内金融机构加权平均法定准备金率几乎不变。由金融机构信贷收支表可知各类存款数据......  
 
坚守大行 2017-10-8
 
      本报告导读:咬定平安银行,零售转型有望大幅超预期,消费贷监管错杀创造增持良机。坚守大行,预计三季报业绩继续改善,风险收益比较高。摘要:10月投资策略9 月板块表现:涨幅所有行业倒数第四,次新股领跌,国有大行相对坚挺。9 月银行指数下跌2.5......  
 
关注ETC及互联网出行 2017-9-28
 
      投资事项:交通部出台《智慧交通让出行更便捷行动方案(2017—2020 年)》,旨在推动企业为主体的智慧交通出行信息服务体系建设,促进“互联网+”便捷交通发展。报告摘要:城际交通智能化提升,重点推进营运车辆ETC,拓展多场景应用。加快推进E......  
 
业绩股应精挑细选 2017-9-27
 
      投资要点:行业基本面情况1)今年前八月汽车累计销量为1751.08 万辆,同比增长4.67%,其中,SUV与重卡仍是增长亮点。前八月新能源汽车销量达32 万辆,同比增长30%,增速持续扩大,其中新能源乘用车是增长主力,新能源商用车降幅明显收......  
 
18年有望继续提电价 2017-9-27
 
      投资要点:全社会用电量增速前高后低。2017H1 全社会用电量29508 亿千瓦时,同比增长6.34%。由于16 年下半年用电量基数较高,预计用电量增速将呈前高后低走势,全年增速为6%左右,超过中电联年初预期。火电投资额与新增装机容量双降,......  
 
光纤光缆行业快评:浅析市场国内光纤光缆行业最关心的十个问题 2017-9-26
 
      事项:9月22日至24日,中国光纤光缆四十年庆典在杭州富阳举办。国内光纤光缆市场经历四十年的辉煌发展,从需求侧来看,据CRU 统计,2016 年国内光纤需求量占全球总出货量的56%,超过全球总出货量的一半。从供给侧来看,2010年,我国光纤......  
 
谁领浪潮之巅? 2017-9-26
 
      本报告导读:全球半导体设备正处于增速向上的景气周期中,国内企业在政策及资金支持背景下,有望在封测环节率先实现突破。摘要:结论:根据我们的观察,全球半导体设备与半导体产业进步呈现同周期规律,目前半导体资本开支正处于增速向上的景气周期中。预计2......  
 
有望改善电视剧市场现状 2017-9-25
 
      一、事件概述新华社北京9 月22 日,中国网络视听节目服务协会网站消息,中国广播电影电视社会组织联合会电视制片委员会、中国广播电影电视社会组织联合会演员委员会、中国电视剧制作产业协会、中国网络视听节目服务协会联合发布《关于电视剧网络剧制作成......  
 
各有千秋-高成长性公司横向对比 2017-9-25
 
      本报告导读:报告从战略布局、土地储备结构、盈利能力、融资能力以及激励机制方面几个维度,对高增长型公司进行了横向对比,以为投资者提供最全方位的参考摘要:投资建议:我们选取了成长性较高的七家公司,横向比较其成长性。七家公司目前土地储备均较为充足......  
 
轻工制造行业重大事件点评报告:再谈地产调控对家居板块影响:短期回调带来龙头配置良机 2017-9-25
 
      【事件】近期国内地产调控进一步升级:9 月19 日,中国央行表态支持房贷利率上浮;9 月22 日-23 日,重庆、江西南昌、广西南宁、湖南长沙、贵州贵阳、陕西西安、河北石家庄等7市皆发布楼市调控政策,大多针对新购房再上市作出限售,时间为2 ......  
 
千亿蓝海待挖掘 2017-9-25
 
      报告摘要:看点一:技术渗透率低,仅10.4%的企业大规模推广BIM。BIM 技术开启建筑信息化第二次革命,让建筑信息化从CAD 时代迈入BIM时代。BIM 在发达国际已经初步得到普及,2012 年美国BIM 渗透率高达71%,其中74%的承......  
 
看好LNG接收站、贸易和长输管网企业投资机会 2017-9-24
 
      本报告导读:2017 年天然气消费量增长超预期。本轮天然气消费增速爆发我们认为确定性最强的是LNG 接收站,LNG 贸易和负荷率不断提高的长输管网。摘要:投资建议:维持行业的增持评级。2017 年1-7 月,国内天然气消费增速16%,LNG......  
 
国务院推动资源环境承载能力监测预警 2017-9-24
 
      核心观点:2017 年冬季攻坚阶段环保督察高压态势持续,建议关注工业环保近日,部分地区如焦作万方铝业、中铝中州铝业等企业错峰生产从9 月19 日开始,引发冬季限产大幅提前的预期。在2017 年冬季攻坚阶段的环保督察高压下,上游如钢铁、电解铝......  
 
持续推荐白酒调味品 2017-9-22
 
      投资要点:食品饮料中报业绩向好,涨幅仅次于家用电器板块。食品饮料营收同比增长13.11%,净利润同比增长19.51%。子行业中,食品综合、白酒、调味发酵品营收和净利润增长明显。食品饮料上半年涨幅18.01%,仅次于家电板块,涨幅排名第二,维......  
 
农业行业深度报告:咬定“供给侧改革”不放松 2017-9-21
 
      1、农业供给侧:最核心的逻辑出发点农业供给侧改革提升到新高度:2015年底中央首次提出后,农业供给侧改革相关政策密集出台,2017年中央“一号文件”重点聚焦农业供给侧改革;我国农业核心矛盾:资源约束边际增加背景下的有效供给不足,当前我国农业......  
 
家电行业电商渠道深度报告:风起扬帆正当时 2017-9-20
 
      本期投资提示:本篇家电电商专题报告主要回答3 个市场最关心的问题:1)家电行业中电商渗透率如何?重点公司线上如何布局?2)未来电商渠道占比是否还有提升空间?取决于哪些因素?3)电商比例提升后,是否会削弱家电企业渠道议价力?线下经销商利益如何......  
 
装备制造企业的机遇 2017-9-20
 
      投资摘要机械行业:绕不开的终端需求。机械行业2017 年上半年周期复苏盈利好转但整体依然弱,估值依然高。宏观经济边际减弱,朱格拉周期开启充满不确定性。展望四季度,依然需要紧抓下游处于产能扩张周期的风口细分子行业,把握2018 年行业基本面触......  
 
物流地产空间广阔 2017-9-20
 
      投资要点本文作为经营性地产系列报告的第二篇,主要探讨我国物流地产的推动因素、行业空间以及竞争格局。由于土地供应整体受限等因素,增量开发面临天花板和明显的估值约束。传统的商品房开发销售模式利润点主要来自开发周期内土地的增值、产品的差异化和存货......  
 
危废新势力崛起 2017-9-20
 
      投资要点水泥窑协同处置危废海外经验及其优势。危废无害化可以通过新建专门处置设施,也可以利用现有水泥窑技改进行协同处置,目前水泥窑协同处置危废在欧洲等地区已经得到较为广泛应用,已经证明是一种高效清洁和经济可行的处置路线。早在2009 年,欧盟......  
 
快递VS零担 2017-9-19
 
      顺丰和德邦分别是快递和零担市场龙头,产品和服务各有侧重但相互渗透。从盈利能力看,顺丰盈利能力强于德邦。按照重量,公路运输分为快递(3000kg)运输。1)整车运输:货主单一,流程较为简单,市场规模最大,但处于极度分散状态,以个体户经营为主。......  
 
可持续性或超预期 2017-9-19
 
      本报告导读:从目前公布错峰停产计划看,今年停产力度范围历史最大,并且旺季停产仅在2010年四季度出现,供给缺口有望带动水泥价格明显上行。摘要:我们维持水泥行业评级。我们推荐华东龙头水泥股:海螺水泥(600585)、华新水泥(600801)、......  
 
坚定看好造纸龙头 2017-9-19
 
      事件:8 月经济数据出台,稍显差强人意,市场开始担心下半年整体需求将出现下滑现象,周期板块整体出现回调,造纸被市场视为弱周期行业一度出现回调迹象。点评:1、造纸之所以称之为“弱周期”行业,其主要原因在于其下游具备消费属性,包装纸下游是大宗消......  
 
 
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